腾讯“证券研究院”特约 陈凯丰 纽约金融论坛（NYFF）联席发起人、某宏观对冲基金合伙人和首席投资官

　　今年在几乎所有的金融投资工具中，黄金独占鳌头，表现极为优异，上半年的回报超过20%。与此相关的是各种黄金投资理论和分析大量出现，不光在中美两地的投资专业人士圈内，包括大量的个人投资者也开始涌入黄金投资。本文希望通过回顾1869年夏天的黄金暴跌来引发更加深入的探讨，同时比较一些通常引用的黄金投资因素的利弊分析。

　　1.1869年的黄金大暴跌

　　在黄金投资和投机的数千年历史中，发生于美国纽约的1869年黄金大暴跌是值得每一个交易员和分析师学习的一个经典案例。这个案例的影响巨大，比如在2015年的纽约联邦储备银行的网站上就发表了一个分析文章，不光详细叙述了事件的来龙去脉，而且联系到了目前联储的QE政策（备注1）。1869年黄金事件的大背景是发生于1861年到1865年的美国南北战争。这场战争中，南方的7个州宣布独立，北方的27个州联合决定宣战。这一场战争是美国有史以来损失最大的战争，也导致了南方的经济彻底崩溃，北方的经济债台高筑。战争胜利后，北方的总统林肯被暗杀，新的 ...

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