“时至年中，在经历年初的波折后，许多投资者都会思考，剩下的6个月市场还有哪些机遇。对此，我的总体判断是：2016年既不是熊市，也不是牛市，可以称为‘不是熊市的小年’。”光大保德信权益投资总监戴奇雷在接受《上海证券报》记者专访时强调。

　　在戴奇雷眼中，尽管“小年”的机遇并不少，但对投资者的专业性也提出了更高的要求。总体而言，同过去两年相比，2016年有两个最重要的变化：一是从大类资产收益率均值回归的角度看待问题将成为影响证券市场的主要矛盾；二是证券市场对经济增长的预期差将成为重要的收益来源。尤其在无风险收益率持续下行后，杠杆资金入市受限，企业盈利的边际变动将重新成为证券市场盈利的重要来源。金融资产的收益率终将受实体经济投资回报率的约束。此外，投资者务必高度重视全球化进入新阶段以及全球金融体系的不稳定因素给A股市场带来的机遇与风险。

　　“所谓‘小年’即指过去三 ...

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