外围：“加息”与“避险”渐成双向预期

　　美国劳工部数据显示，美国6月新增非农就业人数28.7万，创下2015年10月以来新高，远超预期的增长18万。6月非农数据一扫上月数据阴霾，显示劳动力市场复苏并未放缓，英国“脱欧”公投以来全球紧绷的经济忧虑得以舒缓，上周五欧美股市携手走高。但是，当日美元与贵金属经过非农数据冲击后，依然不改原先趋势，预示随着美国就业市场持续改善，市场对经济衰退的担忧将缓解，6月、7月初以来的市场避险情绪也将开始削弱，未来市场预期的轨迹，可能在美联储加息与经济避险之间此消彼长。相应的，避险资产的价格趋势也会趋于复杂。

　　自英国6月23日举行全民公投决定脱离欧盟以来，贵金属价格受市场避险需求的推动持续大幅上涨。英国“脱欧”事件给市场带来了巨大的不确定性，促使投资者对黄金和政府债券等避险资产趋之若鹜。此前贵金属凌厉的上涨趋势已经隐含了美联储2017年不加息的预期。亮丽的6月非农数据虽然前移了加息时点，但并非意味着贵金属等避险资产上涨的终结。因为除了英国“脱欧”外，新的欧元区银行业危机、中国经济增速持续放缓等风险因素并未消散，这使得黄金、白银等贵金属价格在第 ...

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