投资要点:

公司2015年盈利能力下降明显,巨亏24.43亿。2015年公司营业收入40.56亿元,同比大幅下降52%。2015年公司归属于母公司的净利润下降-6252%至-24.43亿元。其中房地产业务下降57%至23亿。15年毛利率骤降至-0.45%。2016年一季度公司营业毛利率上升至10.12%,地产业务触底回升。

15年末公司三费占比受财务费用持续上升影响高达35%。2015年财务费用上升103%至6.52亿,这主要是由于2014年多数可资本化项目于2015年陆续完工,对应的融资费用无法进行资本化处理所致,截至2016年第一季度该情况仍未好转。

资产负债率持续上升,公司财务风险明显提高。2015年末公司资产负债率高达90.51%,扣除预收款项的真实资产负债率为89.42%。公司资产负债率持续增高,截至2016Q1,公司 ...

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