申万宏源：市场估值不具备明显底部特征

　　市场在6月经历一系列超预期利空后所出现的“韧性”使得近期市场风险偏好逐渐抬升。上周市场继续呈现缓步震荡向上的格局。国防军工板块成为年初至今跌幅前三的板块，其滞涨和高贝塔特性受到了追逐价值洼地的存量资金追捧，过去两周以来表现远超其他行业。不过投资者仍然需在市场火热之余“留一份清醒留一份醉”。短期来看，近期市场没有明显的可能导致市场快速下跌的利空因素和环境，未来两周仍然是比较不错的做多时间窗口，建议积极把握。从中期来看，在市场所有板块均已积累了相当的获利盘，且板块估值与市场历史平均水平相比并不具有明显的底部特征，因此认为市场在7月反弹之后，三季度恐怕仍将面临“从哪里来，回哪里去”的风险。

　　中原证券：7月趋势性上涨的核心驱动要素尚未显现

　　6月A股市场在系列利空因素下表现异常坚挺，市场憧憬“吃饭行情”就此展开，但对此保持谨慎，7月市场趋势性上涨的核心驱动要素尚未显现，市场仍维持震荡格局，不过虽然指数波澜不惊，但伴随改革预期强化市场不乏结构性炒作机会。只是在存量博弈下，热点题材的持续性可能不佳，操作上要快进快出。建议重点关注国企改 ...

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