光大证券

　　◆市场观点：结构性行情是 A 股的常态

　　防止资本市场出现“井喷式”或“断崖式”的变化，是非常明确的政策导向，也是 A 股较长时期的常态。在价值股估值回归合理区间、小市值公司“以时间换空间”的背景下，A 股快速大幅下跌的概率有限；另一方面，仰望 5178，大规模赚钱效应短期很难恢复，同时市场并不缺乏做空的筹码，现在很难期待一轮大规模行情。所以，未来较长时期内，局部的阶段性机会，也就是我们常说的“结构性行情”，将是 A 股的主旋律，市场整体涨跌比例在 5 成左右，这才应该是股市的常态。

　　◆涨价：被期货放大的供给收缩

　　今年以来，大宗商品成为全球大类资产配置的新宠。就国内情况而言，在需求未出现明显改观甚至略有下 ...

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