对于市场趋势，我们一直强调在“看长做短”的市场特征下，只有改革转型、流动性、汇率这三大中长期因素出现改善，才能在短期带来一波值得参与的反弹。而最近两周随着市场的反弹和情绪的回升，很多乐观的投资者也开始给我们“反路演”说，其实这三大中长期因素都已经出现了改善的证据：

　　1、改革转型层面：一是“国企改革”有加速迹象，表现在6月26日宝钢和武钢宣布战略重组、7月6日召开了国有企业改革座谈会；二是“供给侧改革”在加强落实，表现在年初以来已有16个省份发布了去产能方案，煤炭近期涨价明显。

　　2、流动性层面：英国“脱欧”之后，市场开始预期美国年内加息无望，且其他海外国家甚至会进一步加大量化宽松，这似乎为中国央行的再次货币宽松打开了空间。

　　3、汇率层面：虽然人民币汇率持续贬值，但资本外流趋势明显减弱，且股市几乎完全不受影响。

　　面对大家提供的如此多的积极信号，我们内心的第一反应当然是动摇的，因此我们目前需要对这三大因素是否真的已经发生积极改变做一个验证，目前的结论如下：

　　1、对“国企改革”的验证——是否已在所有权和激励机制方面有积极变化？——感觉仍是“老生常谈” ...

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