[摘要]

　　一周核心观点环保：在避险及利率下调周期中，关注公用事业属性公司的投资机会。1）从海外市场来看，防御性股票相对风险更高的板块表现出相对收益，上半年美国公用事业股票大幅回升超过20%，相对收益明显；2）在利率下调周期中，公用事业股票因其逆周期属性将获得稳定的股息收益率，从而明显受益；3）部分类公用事业环保公司16年估值已经处于20xPE，且股价表现滞后，安全边际高。4）关注相关确定性类公用属性环保公司的机会，重点推荐：瀚蓝环境(600323)。

　　电力：广东广西相继成立省级电力交易中心，新电改进入深度实操阶段，来水偏丰推动水电利用小时持续增长，二季度水电企业优异业绩可期。近期广东电 ...

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