[摘要]

　　报告要点：

　　周观点：继续看好黄金中期逻辑与军工新材料产业机遇6月非农跳升并不意味暴风雨已过，英国脱欧的影响才刚刚开启，而意大利银行危机、困境边缘上的德银、美国大选、地缘政治等均乃下半年的风险因子。

　　目前全球总需求不足；“逆全球化”趋势加强；纸币货币体系混乱需要重新锚定、面临重构或修复；全球"反建制"思潮兴起，民粹主义抬头；全球经济处于二次经济危机的边缘；在此背景下，我们仍建议投资者重点关注黄金。同时，我认为中国正处于军工现代化加速进行的机遇期，军工大主题值得持续跟踪。

　　在具体标的上，我们继续推荐山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、湖南黄金(002155)；军工新材料方向维持对于高温合金龙头-钢研高纳(300034)的中期趋势看好；此外，预计7 ...

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