英国脱欧公投之后，全球金融市场激烈动荡，市场分析人士都在猜测谁会是下一只黑天鹅。近日，世界三大评级公司之一的惠誉公司发布报告认为“英国脱欧公投对意大利银行系统冲击尤其剧烈，因为它是整个欧洲最薄弱的环节之一。对于部分大中型意大利银行，资产质量压力是造成其展望下调为负面的主要因素。”笔者认为，如果意大利政府和欧盟在银行监管新规上互不相让，意大利银行系统的巨额坏账可能会成为全球金融市场的下一个风暴口。
近年来意大利银行资产质量急剧恶化
意大利银行系统之所以被称为欧洲最薄弱的环节，是因为其高达17%的不良贷款率。这一坏账率接近目前美国银行不良率的10倍，也大幅高于2009年美国银行业大规模破产时的坏账水平（5%）。目前，意大利坏账总规模3600亿欧元，占欧元区上市银行坏账总额的50%，接近意大利GDP的20%。
苏宁金融研究院此前关注的意大利银行业坏账问题的研究表明，自2008年金融危机以来，意大利银行不良贷款率一直呈上升状态，其中蒙特卡洛银行和西雅那银行等大中型银行不良率超过了20%，高于2004年国际社会普遍批评中国银行业股改之初“技术上已破产”的坏账率。特别是 ...
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