隆鑫通用事件点评:中报业绩靓眼,分享农业植保千亿市场蛋糕近在咫尺

　　类别：公司研究 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：陈显帆 日期：2016-07-12

　　事件:公司发布2016年半年度业绩快报,公司上半年营收38.8亿元,同比增长23%;归母净利4.27亿元,同比增长22%。EPS 0.51元。 投资要点

　　主营业务收入增23%,扣除并表影响基本持平

　　分项业务看,发动机业务实现营收11亿元,同比降低6%;摩托车业务实现营收16亿元,总体与上年同期持平;摩托车出口销售收入10亿元,同比增长13%;小型家用发电机组业务实现营收3亿元,同比增长13%;轻量化汽车发动机零部件业务实现营收0.7亿元,同比增58%。此外,山东丽驰本期实现电动车销售2.22万辆,同比增长51%,贡献收入4.2亿元;广州威能实现销售收入3.2亿元。主要受益于摩托车业务,特别是出口业务的驱动,以及山东丽驰、广州威能的并表,公司的收入增速基本符合我们的预期。扣除并表因素,公司收入增速基本持平,出口业务占比提升抵消了国内市场的下滑影响。

　　盈利能力小幅提升,扣除并表影响业绩仍稳定增长 ...

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