投资逻辑

　　年销售额和结算规模显著增长：2015 年公司销售额、销售回款和结转收入均超过80 亿，相比前年显著增长；其中，营业收入84.6 亿元，同比增长，销售额约83 亿元（考虑南京代持项目），同比增长约103.9%。公司去年在建设项目17 个，合计建面238.4 万方，其中新开工面积12.2 万方、在建面积129.6 万方、竣工面积96.6 万方，公司至16 年、17 年结转的体量还会逐步走高。

　　地产存货结构合理、土地成本较低：公司拥有待开发土地217.9 万方，主要分布在宁波、上海、南昌、舟山、韩国济州岛等地。公司地产开发主要采取维持和优化战略，除招拍挂外，还以合作拿地、旧改项目、拍卖项目等多种方式补充 ...

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