投资要点

　　分层政策带来场内成交金额的结构性分化。由于与交易制度相关的基础性配套政策尚未有明确预期，新三板在分层后的整体交投与分层前并无本质差别。不过，分层政策的引导却带来了新三板场内成交金额结构的进一步分化。我们观察到，创新层成交金额占比从6月下旬后出现明显抬升，并接近日均60%左右的水平。进一步拆分结构可以看到，创新层内部每日成交金额排前50的公司，累计的成交金额占创新层总和的比重基本维持在80%左右。

　　不妨从高德纳技术成熟曲线来重新观察新三板的现状和未来。进入2015年二季度以来，随着投资者对新三板发展要素、发展条件和发展环境认知的加深，新三板在达到期望峰值后逐渐暴露出一些发展中遇到的问题，市场正开始向泡沫化的低谷期理性回归。我们认为，这就是新三板各方参与者目前同处的一个背景。从新生事物的客观发展规律来看，新三板作为中国资本市场新的资源配置机制，其稳步爬升的光明期（SlopeofEnlightenment）是必然发生的事情，只不过在这之前，投资者和挂牌企业的应对策略必须做出相应调整，而这种调整正在悄然发生。

　　投 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html