申万宏源

　　公司业绩高增长，资金管理成果显著。2015 年公司实现营业收入194.0 亿元，同比增长12.0%，实现归母净利润11.2 亿元，同比增长23.7%。本期业绩增加较大，主要是本期结算项目毛利润较高所致。其中，重庆主城区“廊桥水乡”、“涪陵天籁城”等项目毛利均达到30%以上，未来盈利空间仍很大。公司预收账款逐年攀升，销售情况可观。2015 年经营现金流由负转正，资金管理成果显著。

　　多渠道融资收获颇丰，资产负债率较高。2015 年，公司加大资本市场和银行间市场直接融资力度，获得直接融资额度123 亿元。完成公开、非公开发行公司债32.5 亿，中期票据21 亿元，创新实施物业收入资产证券化融资15 亿元。2015 年公司真实资产负债率高达78.0%。截至2016 年5 月9 日，公司2016 年又累计发行公司债券79.5 亿，中期票据11亿，其他新增借款66.37 亿。公司融资渠道畅通，预计未来有较大投资计划。

　　定位“核心十城”，做大做强住宅地产。截至2015 年末，公司房地产 ...

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