申万宏源

　　投资要点:

　　上调17-18年盈利预测,下调16年盈利预测,维持"增持"评级:由于16年收购TestAmerica支付较多并购费用,下调16年盈利预测但上调17-18年盈利预测:预计公司16年-18年净利润为3.89亿/5.17亿/6.76亿,增速分别为25%/33%/31%(原预计为30%/28%/29%);考虑增发摊薄后对应PE分别为30X/23X/17X。

　　关键假设点:主业平稳发展;TestAmerica收入利润符合预期。

　　有别于大众的认识:(1)市场担心这次收购没有太多亮点。我们认为首先本次收购对价低,显示公司并购的强议价 ...

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