市场一直是健忘的，但市场从来没有像现在这样健忘。6月24日的英国退欧尚未满月，金融市场似乎就已经充分消化了这一“黑天鹅”事件。

　　尽管对市场“无惧过去”的风格有所预期，但这次市场短期反转的速度之快，还是超出了我们的想象。毕竟，英国退欧具有不应被轻易遗忘的三重特征：它是真正意义上的意外之事，市场并未事先PricedIn退欧选择;它还没有结束，甚至可以说，英国退欧只是拉开了欧洲混乱的序幕;它是真正危险的大事件，公投之前几乎所有的权威言论都一再警告退欧将对全球经济带来不容忽视的经济冲击。

　　作为一贯的谨慎派，我们由于市场的“无所畏惧”而倍感担忧。

　　我们看到，英国退欧不足一月，市场失地尽数收复。就像没有想到英国会真的退欧一样，市场也没有想到风险偏好回归得如此迅速。我们比较了6月23日至7月14日全球重要股指的变化，基本上都走出了一个“V”字形反转，并且大多数市场都已收复退欧后的失地：美国道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数先是下跌了5.08%、5.64%和6.87%，随后又从低点上涨了7.97%、8.16%和9.57%;欧洲、英国、法国、德国和意大利股指先是下跌了1 ...

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