信贷长期化

将推动投资触底走稳

2016年以来信贷增长的一个显著变化是长期化。正是新增信贷的长期化,维持了信贷增长的平稳不降,使得新增规模保持了持续增加态势。在经济底部徘徊时期,企业经营持续低迷,信贷有效需求不足,使得信贷增长难以持续,特别是在监管部门对商业银行的监管加强,商业银行对风险防范重视度提高的情况下。信贷增长的这种“顺周期”变动特征,实际上就是经典的金融“放大器”作用。

显然中国的信贷增长保持了相对平稳的态势,商业银行体系的信贷投放之所以能独立于经济下行态势,保持独立、平稳的增长,一方面是货币政策的调控;更大原因在于,信贷需求在经营性需求疲软的情况下,投资性需求、融资性需求产生,并能弥补经营性需求的减弱而有余,从而使得中国信贷增长保持持续平稳态势。企业部门新增信贷的长期化结构,表明企业信贷需求的增长主要在于维持杠杆的融资性需求增长,使过去的扩大再生产建设项目能延续推进,实际上是维持投资。

2016年新增信贷的长期化趋势,在企业部门和家庭部门都得到了体现。企业部门的信贷增长虽然经历了大起大落,但规模变动的同时,期限结构保持稳定,即 ...

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