近期全球央行再次在深夜里买醉，货币大放水预期升温。可是，为什么放了这么多货币，经济通胀却依然低迷？除了经济和收入没涨，其他都涨上去了。我们避免了大萧条Ⅱ，却陷入了大萎靡。

　　放眼全球，各国央行在放水的路上越走越远，难以回头。未来只要看不到改革落地攻坚，就只能靠货币放水拖着，在庞大的债务杠杆倒逼下最终走向负利率，在此期间，经济陷入长期低迷，资产价格持续泡沫化，流动性泛滥填平所有估值洼地。中国经济正站在历史的十字路口，公共政策正面临重大抉择，为改革背水一战还是继续放货币拖着？

　　1、全球央行再次在深夜里买醉：货币大放水

　　全球好像只要一遇到事，首先想到的就是放水，形成了货币依赖。安倍赢得大选后，又要搞新刺激计划；英国脱欧公投后，英国和欧央行均表示要投放流动性；美联储加息一再推迟，耶伦不断放鸽子。

　　2008年次贷危机以来，美欧日央行把货币政策数量宽松（QE）和价格宽松（负利率）发挥到了极致，但至今仍经济低迷，为走出通缩而战。欧元区隔夜存款利率降至-0.4%，日本对超额准备金利率实施-0.1%，存银行竟然要倒贴钱！欧元区、日本10年期国债收益率只有-0.287%、 ...

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