今天讨论主题是下半年中国A股市场会更牛还是美国股市会更牛。这也是大家非常感兴趣的话题。美国两大股指近来创出新高，走势非常强劲，超出了大多数人的预料。美股在过去六七年时间走出一个牛市，道琼斯指数从09年初的6500多点，涨到了18500多点，涨幅达到2.5倍以上，应该说这种慢牛、长牛走势是投资者都喜欢的，这样众多投资者才能赚到钱。这一轮美股的行情并不是由基本面所推动的，我们看到，今年美国上市公司的利润甚至有可能是负增长，但是美国股市估值却创了新高。究其原因，我们认为是在全球央行放水的大背景之下资金选择股市作为一个避险的资产。除了黄金等贵金属作为一个避险资产之外，其实一些优质蓝筹股也属于避险资产，很多蓝筹股的股息率很高，甚至超过了债券的收益率，这样蓝筹股就有可能成为避险资金的选择。

　　全球各国央行几乎都在进行宽松，通过不同的方法注水。美联储通过三轮量化宽松，把资产负债表扩张了十倍。从去年十二月开始美联储第一次加息，但是我们看到，加息的步伐是非常缓慢的。今年的加息可能会进一步推迟，推迟到年底甚至明年，美联储延迟加息主要顾虑是担心加息会影响美国经济复苏的力度，也有可能引发美元进一步走 ...

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