来自国泰君安证券的统计显示，2016年上半年,地方政府债发行规模达3.66万亿元，已与2015年全年发行量3.83万亿元基本持平。其中，置换债券总规模要达到将近2.7万亿元，占比将近76%，成为地方债发行中的主力军。从发行利率看,省际发行成本有所分化，地方债发行市场化定价趋势初显。

　　整体来看，下半年地方债发行规模约两万亿元。此外，考虑到早发行、早置换、早节约成本的原则，预计三季度地方债供给量仍将保持高位。

　　置换债成为发行主力军

　　在上半年地方政府债3.66万亿元的发行规模中，定向置换债发行9145亿元,占比25%；公开招标发行2.66万亿元,占比75%。按偿债来源来分，一般债券发行2.16万亿元,占比59%；专项债券发行1.41万亿元，占比41%。按发行期限来看，以3年和5年为主,加权平均久期为6.27年。

　　虽然定向置换债发行9145亿元，但如果加上以公开招标发行来进行置换的规模，置换债券总规模要达到将近2.7万亿元，占比将近76%，成为地方债发行中的主力军。按照国务院要求，要在3年内实现存量地方债的置换，部分未到期债务会被提前置换掉。

　　有分析认为 ...

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