《第一财经日报》记者获得的《再融资审核(保荐机构专题培训)》(培训日期是7月25日)资料显示，“公司的控股股东或持有公司股份5%以上的股东，通过非公开发行股票获取上市公司股份的，应直接认购取得，不得通过资管产品或有限合伙等形式参与认购。”证监会相关人士解释称，让大股东直接参与定增认购的主要目的是增加透明性。

　　“这是为了降低杠杆风险，增加定增参与股东透明度;募集得来的资金，如果补充流动资金比例过大，可能审批也不容易通过。”针对再融资的监管新增规定，华南某券商保荐代表人向第一财经记者表示。

　　大股东“通道”参与定增被禁

　　相关新增规定显示，上市公司主要股东通过通道参与定增被禁。业内人士认为，这是监管层为了降低认购杠杆风险，使得资金来源更透明，避免利益输送；相关资料也显示，对资金运用也有更严格的规定，募集资金不得用于支付员工工资、购买原材料等经营性支出；不鼓励募集资金用于补充流动资金和偿还银行贷款。

　　培训资料也显示，“如已披露的预案中，存在控股股东或持有公司股份5%以上的股东通过资管产品 ...

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