7月中旬以来，资金面边际趋紧态势明显，由此也引发市场对流动性风险的关注。分析人士指出，本轮资金面紧张起初源于企业缴税的影响，MLF到期、汇率市场波动、大行分红等因素也增添了短期流动性的压力。不过在央行不断实施资金净投放的呵护下，资金紧张态势已开始缓解。总体来看，鉴于央行保持流动性合理充裕的态度明确，短期资金面波动之后将有望重归平稳，市场流动性风险可控。不过对债市而言，资金面边际收紧和去杠杆预期或将给市场带来回调压力。

　　资金面边际趋紧

　　7月中旬以来，市场资金供求逐步转紧，尤其是隔夜资金拆借难度加大，短期资金价格集体上行。

　　7月15日至25日，隔夜加权利率从2.03%上行至2.13%，上行幅度近10BP；7天加权利率从2.42%上涨至2.68%，上行幅度近27BP；更长期限的14天、21天加权利率也分别上行约44BP、30BP，至目前的3.03%、3.11%。

　　面对短期资金面收紧的状况，从7月18日开始，央行不断实施流动性净投放，维持资金市场基本宽裕。央行上周（7月18日-7月22日）共计开展逆回购2850亿元，同时开展MLF操作2270亿元，当周逆回购到期1 ...

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