今年以来民间投资增速的快速下滑引起政府以及社会的广泛关注，市场出现一些担忧中国企业投资意愿很弱的声音。我们认为并不是这样，我们的观点如下：

　　今年几乎所有行业的民间投资增速均出现下滑，教育行业（消费升级）是一个特例。我们拆分行业来看，今年以来几乎所有的行业的民间投资增速均较2015 年出现下滑，而同时非民间投资增速大部分仍较2015 年出现上升。两个特例，一是黑色金属冶炼行业，民间投资增速大幅上升缘于2015 年大幅负增长；二是教育行业，民间与非民间投资增速均较2015 年继续上升，且6 月增速均维持在20%以上的水平，这与居民消费升级有关。

　　利润和融资因素似乎不是民间投资下滑的主因 ...

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