编者按：海通姜超认为一旦确定长期无风险利率重新开始下降，中国的债券市场将重新出现投资机会，同时类债券的高股息资产也将有很大的价值。

　　海通姜超认为此次通胀没有需求支撑，因而将“通胀很短、通缩很长”。“如果今年钢价、油价、煤价、猪价全部涨完了，那么明年就基本没什么东西可以涨价了，通胀就没有了，反而是通缩又回来了，如果长期没有通胀压力，那么长期国债利率肯定是要下降的。”一旦利率开始重新下降，类债券高股息股票就会出现投资机会。

　　海通姜超还指出目前资本市场的投资环境在变化，监管趋严，投机成本大幅上升，或将迎来价值投资的回归。

　　此前市场人士对于债市多空展开激辩，海通姜超作为看多阵营多次表示“零利率是长期趋势”。

　　全文如下：

　　眼瞅着美股不断创新高，隔壁的恒指也收复了今年的失地、成功翻红了，到底我们自己家的A股有没有啥机会，大家都在琢磨。

　　在我们看来，最近有很多事情都特别值得思考。

　　首先，为什么美股会创新高呢？

　　我们知道股市的盈利主要有两大来源，一是来自于盈利改善，二是来自于估值提升。大家发现今年上半年标普500指数的盈利是下滑的，也 ...

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