平安证券

　　[摘要]

　　投资要点：

　　事项：

　　公司公布2016年半年报，上半年实现营业收入16.98亿元，同比下滑43.67%，实现归母净利润5.89亿元，同比下滑61.21%，EPS为0.21元/股，同比下滑62.5%。截止上半年末，归母净资产为119.30亿元，同比微跌1.72%。

　　平安观点：

　　盈利能力同比下滑，但仍然处于历史高位：2016年上半年实现营业收入16.98亿元，同比下滑43.67%，但仍是2014年上半年营收的3倍；实现归母净利润5.89亿元，同比下滑61.21%，但仍是2014年上半年归母净利润的近4倍。

　　经纪业务占比大幅下滑，投行、自营业务占比上升：2016年上半年，经纪业务收入占比为30.9%，比2015年底下降18个百分点，而投行业务收入占比为24%，比2015年底提升了11个百分点，自营业务收入占比为30.3%，比2015年底提升6.5个百分点。其他业务占比 ...

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