中信证券 秦培景
近期有关报道显示，金融监管政策趋严，政策密度较高，对脆弱的投资者情绪料有负面影响，股市短期有调整压力。理财产品存量规模很大，新规若兑现，将压制股市。短期市场偏弱下，建议关注银行、汽车板块中的高股息率蓝筹股，消费股中有定价权的公司。
事项
7月27日A股市场大跌，上证指数下跌1.91%，深成指数跌4.11%，创业板指数跌5.45%；跌幅居前的中信一级行业是计算机、通讯和电子元器件。
评论
存量资金博弈的消耗是调整的背景。最近两次周报中，我们重复强调，没有持续的新增资金流入，存量博弈势必会出现内耗，随着消耗继续，必须关注短期市场整体进一步下行的压力(参考24日的周报《借回调之机布局国企改革》)。消耗通常以两种形式出现：一个是频繁地调仓、换股导致相对收益层面的落后；二是大强小弱的风格突然强化导致绝对收益层面的损失，这一点在目前小票相对估值溢价创历史新高的背景下可能性很高。 最终，存量资金博弈的消耗的尽头必然出现市场调整，大票相对较强的风格最终以这种方式强化了。
政策方面预期走弱也有一定负面影响。包括：1)7月26日政 ...
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