今日媒体报道银监会已向银行下发新版理财监督管理办法征求意见稿，对此我们点评如下：

　　目前尚无正式公告，我们建议现阶段仅需把握监管思路的方向。目前媒体流传的是征求意见稿，很可能跟正式版本有差别，因此建议不用过于关注监管细节，更应该把握监管思路，最值得关注的变化是四大方向，即通道业务、产品设计（多层套嵌、分级）、权益市场、风险准备金计提。

　　理财监管核心：规范通道和产品投向，建立风险应对机制。（1）理财分类：提出将银行理财分为综合类和基础类，基础类不能投资非标和权益类资产，或将对中小型银行有影响，但从行业整体看影响不大。（2）分级产品：禁止银行发行分级理财产品，而 2014 年征求意见稿则仅禁止分级产品投资非标资产。（3）建立风险准备金制度：要求银行按季度从净利润中计提风险准备金，较 2014 年征求意见稿严格的部分在于扩大了计提范围。（4）非标资产投资通道：新规定或可理解为理财资金 ...

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