方正证券 任泽平 杨为敩

　　事件：21世纪等媒体报导银监会新的银行理财业务监督管理办法意见征求稿，对监管新规的担忧可能引发了7月27日股市大跌。新版银行理财业务征求意见稿相比2014年12月旧版明显趋严，政策对金融进一步去杠杆控风险的管控继八条底线之后再次增强。

　　点评：

　　1、新政一：新的银行理财业务监督管理办法拟对银行理财分基础类和综合类，对于基础类的银行，其理财业务不能投资非标及权益类资产。而划分综合类及基础类银行的重要标准是银行资本净额，如果商业银行的资本净额低于50亿元的话，将被划分至基础类银行，其理财业务不得投资权益市场及非标产品。

　　据我们估算，50亿元的资本净额红线整整划在了农商行的区域。公开公布财务数据的60家城商行的资本净额中，只有7家的资本净额不足50亿；而在已经公布的32家农商行中，有16家（占一半）的资本净额不足50亿。因此，股份制商业银行、城商行应该基本都在综合类银行里，而农商行则有一半在综合类，另一半在基础类。

　　从理财产品的募集资金来看，国有商业银行和股份制商业银行发行的理财产品占比大约是90%左右，再加上城商行和部分农商行 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html