券商资管的通道业务，正面临着机遇和挑战的激烈博弈。委外业务规模仍在扩容，券商资管未来仍可期巨大的增量市场;但监管政策和业务结构等多方面的变动，也带给券商资管迫在眉睫的调整压力。“通道业务早晚要消亡。” 证监会副主席李超近日在券商风控培训会上，为券商资管业务发展的监管态度。未来趋势已经极为明确，券商资管将如何完成转型?

　　通道业务遭强力挤压

　　根据本报此前的报道，《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》近日已下发至银行。意见稿中新增规定，银行投资非标资产需走信托通道。然而，在此之前的资管“八条底线”发布之时，市场已有银行理财未来或重回信托通道的预期，其逻辑是监管对委外业务的关注将逐步将强。

　　针对此次意见稿中的新增规定，有券商固收分析师指出，监管重点为券商资管中的非标类通道业务，主要是加强对底层资产的识别，提升监管力度;券商主动管理型业务不受新规影响。

　　另一方面，券商资管自身的角色和业务结构也亟待“正本清源”。上半年修订出台的《证券公司风险控制指标管理办法》及配套措施也将在今年10月正式实施。其中，券商资管业务纳入风险敞口计算，且拟将其风险准备金比例提 ...

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