近日，正在筹划登陆资本市场事宜的江苏花王园艺股份有限公司（简称“花王股份”）公告称，原本定于22日正式启动新股申购的程序推迟。花王股份称，由于本次发行市盈率高于行业平均市盈率，存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归，股价下跌给新股投资者带来损失的风险。《经济参考报》记者注意到，今年1-3月，花王股份净利润大幅下滑近三成，未上市业绩已出现变脸迹象。此外，需要投资者高度重视的是，花王股份报告期内还存在因BT项目大幅增加引起的垫资风险、存货余额较大导致的跌价风险和应收账款高企带来的坏账风险等。

　　未上市业绩或已变脸

　　高市盈率致申购推迟

　　招股书显示，花王股份自成立以来一直主要从事市政园林景观、旅游景观、道路绿化和地产景观等领域的园林绿化工程设计和施工业务，同时少量兼营花卉苗木的种植业务。

　　数据显示，2013年、2014年和2015年，公司分别实现营业收入5.73亿元、5.10亿元和5.39亿元，净利润5705.83万元、5562.65万元和6780.61万元。鉴于此，花王股份称，随着国内园林绿化工程行业市场需求容量的不断增大，公司业务规模持续增长、综合实力 ...

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