用好组合拳 财政发力空间大

　　日前中央政治局会议指出，目前，经济下行压力依然较大，需要适度扩大总需求，并关注民间投资的变化。分析人士认为，下半年，货币政策不会主动宽松，将相机抉择配合财政政策发力；财政政策还有较大发力空间，“扩大总需求”未来将更多体现在财政政策上，料有更多增加基建、减税降费措施出台。

　　从货币政策来看，今年上半年，人民币贷款增加7.53万亿元，同比多增9671亿元。考虑到上半年地方政府债务置换规模，实际信贷增量更高。下半年，信贷增量将继续受到地方政府债务置换的影响，按照两年11.4万亿元的置换计划，平均每年应置换约5.7万亿元。对于地方政府而言，越快置换完毕，债务负担也就尽早得以减轻。有机构预计，2016年地方政府债务置换总规模很大可能会高于5.7万亿元。如果保守以5.7万亿元作估计，假定其中2/3为银行贷款，当信贷全年增速为14%，信贷新增12. ...

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