安信证券

　　东风股份公告：拟以4.5亿元收购湖南金沙利100%股权；与天图投资合作，分别在深圳、成都发起设立消费品并购基金，规模总规模8亿元。

　　金沙利是湖南中烟主要烟标供应商：湖南金沙利长期为湖南中烟白沙系列等产品提供烟标印刷服务。湖南中烟是国内烟草行业骨干企业，卷烟产销、资产规模、利税等均排名行业前三，旗下品牌主要包括“白沙”“芙蓉王”“和天下”。其中，白沙是国内烟草29大重点品牌之一，2015年销量169万大箱，销售额576亿元。2014年金沙利营业收入6.6亿元，净利润1.18亿元；最近两年因人事变动，收入、利润大幅下滑，2015年收入3.8亿元，净利润5371万元；2016年1-5月份收入1173万元，净利润-1997万元。此次收购价格4.48亿元，对应2015年PE约8.34倍。股东变更后，预计订单将逐渐恢复，而中期看，进入湖南中烟市场，可进一步完善公司的区域布局及客户结构。

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