中信建投

　　我们在中期策略报告《顺风·逆流》中指出影响2016年大类资产配置最重要的三个变量“增长、美元与利率”。近期以公共事业，如长江电力(600900)为代表的低估值、高股息组合表现优异，正是“低增长、低利率”大类资产配置逻辑作用的结果。我们看到在“资产荒”的背景下，增长、商品价格、长端利率等宏观变量对市场风格的影响在增强，大类资产配置和FICC策略对权益市场的影响在深化。

　　弱需求下的价格修复逻辑。在7月29日，我们发布深度报告《弱需求下的价格修复—商品主升段的逻辑及节奏》。这篇报告回应了当下市场关心的热点问题，也契合了我们全年“一波三折”，下半年市场开启第二波主升的判断。“弱需求”非增长下行，而是经济企稳下的弱反弹，即我们一直强调下半年经济顺风将为市场提供助力。在即将公布的7月PMI中，美国经济超预期（经济意外指数回升），PMI持续回升将带动全球PMI回升。6 ...

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