[摘要]

　　报告要点：

　　投资建议：周期再酿新机会，成长还看消费建材和新材料本周全国水泥价格环升3元/吨，走高主要是受京津冀和陕西关中地区价格上涨带动，京津冀报价上调30-40元/吨，陕西关中上调20元/吨。7月底尽管需求仍处于淡季当中，但局部地区已启动价格恢复 性上涨。从跟踪情况看，价格上涨地区多以供给受到收缩，企业主动推涨为主，京津冀和关中地区市场相对封闭，即使价格恢复性上调，受外来水泥冲击也较为有限。另据了解，进入8月，河南、湖北、黑吉辽以及甘青等省也将陆续推动价格上涨；长三角受高温天气影响，水泥需求仍显偏弱，熟料价格或将恢复性上调，水泥价格短期以稳为主。

　　水泥维持前期观点，适当配置PB较低的华东水泥股和拐点出现的京津冀水泥，有两方面的原因：一是短期价格触底望迎来回升（天气转好带来需求集中释放+淡旺季交接企业提前预热提价），二是中期预期可能出现改善 ...

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