因被列入去年“股灾”引发因素之一的股指期货，在被严格限制一年之后，于近日传出放开消息。虽然中金所昨日对此进行了辟谣，但关于放开股指期货限制措施，甚至健全A股做空机制的讨论，再度被引发。

　　股指期货之所以在去年被严格限制，令交易额骤降九成，乃因监管层认为其做空的功能在去年6月以来的A股大跌中干系不小。股市大跌期间限制做空亦非A股独有，2008年金融危机时期股市暴跌，许多国家实施了做空禁令，如英国于当年9月18日宣布禁止做空金融股，为期4个月。不过后来多个实证研究均表明，简单地禁止做空并不能达到稳定市场的效果，反而会对市场流动性产生不利影响。同在A股“股灾”过去近一年之后，尚不能证明“股灾”与股指期货做空有多大影响。

　　相反，欲将A股打造成市场化的成熟市场，健全的做空机制必不可少。虽然各国监管层对做空机制都颇为谨慎，但理论和实证研究都表明，无论市场涨跌，合理的做空机制对资本市场的健康发展作用不少。

　　首先，做空机制有利于减少市场泡沫。一旦标的证券偏离价值较为严重时，投资者可以通过做空抑制泡沫，将证券价格打压至适当的水平。基于对美国证券市 ...

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