一周回顾:震荡微跌,成交回落。7月PMI数据略低于市场预期,增长压力及监管趋严背景下投资者情绪依然谨慎,上证综指仍在3000点下方震荡徘徊。从行业来看,前期表现不错的大消费板块(食品饮料、家电、汽车、医药等)有所回落,而房地产受个别公司事件影响领涨。从主题来看,供给侧改革、国企改革仍是近期关注的热点,部分央企以及上海、广东、山东等地方国企表现强势,供给侧改革相关的钢铁、煤炭也略有表现;中报行情中业绩向好或有高送转预期的公司也表现较好。

市场展望:利率接近新低支持价值策略。我们在银行理财产品监管新规传闻后指出,对理财产品的清理可能会加大资产配置的压力,市场利率可能继续下行。上周10年期国债收益率这一代表市场无风险收益率的利率水平又重新回到2.75%左右水平,离在去年年底/今年年初创下的新低只有一步之遥,我们认为这是对经济疲弱、物价从通胀担心消除到通缩担心渐起、货币政策继续宽松的反应。上周末央行发布的《中国货币 ...

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