报告要点

国内数据跟踪:PMI指数3月以来首次跌至枯荣线下

【国内经济】7月制造业PMI指数49.9,弱于去年同期,3月以来逐月放缓首度跌破枯荣线。我们维持前期判断:年内经济增速将维持低位窄幅波动的状态,阶段性可能会受益于去年同期低基数的支持而略有改善;受落后产能去化等压制逻辑影响,经济下行压力会持续存在;与此同时,经济的支持力量主要来自稳增长措施的滞后体现,表现为年初以来政府投资增速的持续走高。

【通货膨胀】菜价企稳回升,猪价跌幅收窄。8月第一周,商务部公布蔬菜价格环比增速1.5%(再前一周环比0%),猪肉价格环比增速-0.6%(再前一周环比-0.9%)。我们预计,CPI通胀率7/8月仍将逐月小幅回落,7月在1.7%左右。

【汇率表现】上周,人民币兑美元 ...

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