国信证券

　　近期国企改革主题被热捧，尽管16年以来在央企合并重组、国资投资运营平台等资产整合重组层面有很多案例，但在所有制和经营体制方面等“深水区”领域未有实质进展，难言真正意义上改革突破。对此建议自下而上精选重组主线，避免一窝蜂炒作

　　7月中旬以来，国企改革主题有所升温。近期国企改革再次受到资本市场的关注，上周涨幅前十名的概念指数中，上海、广东等国企概念指数表现居前。近期国企改革政策舆论暖风频吹，此前低于市场预期的国企改革似乎再度成为资本市场关心的主题，部分投资者认为国企改革有望成为新的主线。

　　从十项改革试点进展看，改革仍未涉足“深水区”。我们梳理了年初国资委公布的十项改革试点的进展，16年上半年在央企合并重组、国资投资运营平台等资产层面改革推进较快，例如16年以来已有10家央企宣布合并重组，新增2家国资运营平台和7家国资投资平台等。但是在混改、薪酬机制、职业经理人等涉及国企所有制和经营体制方面的改革却进展缓慢。例如，此次国资委半年情况通报并未公布混改、员工持股等其余5项改革 ...

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