[摘要]

　　报告要点：

　　全球大包粉价格连续3个月上涨，国际原奶周期拐点或将来临2016年6月原奶价格达到24.1美元/100千克，环比上涨9%，结束了连续7个月的环比负增长。同时USDA数据显示，大西洋、西欧、美国作为全球原奶主要供应地区（超过全球产奶量一半以上）大包粉价格已连续多月上涨。8月大西洋全脂奶粉价格2238美元/吨，连续3个月上涨9%，同比上涨25%。西欧和美国大包粉价格也连续3个月各上涨21%和11%，同比去年均上涨18%。

　　全球原奶周期拐点或将来临的三个信号：产能、需求和成本从历史上看，全球原奶周期一般为3年，但本轮原奶周期自13年开始已长达近4年，一方面供给端由于欧盟取消牛奶配额制后产能增加超出预期，另一方面去年俄罗斯由于政治原因大量减少牛奶进 ...

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