中投证券

　　[摘要]

　　事件：

　　公司8月6日发布中报，上半年营业收入7.50亿，同比增长29.56%，归母净利润1.74亿元，同比增长47.89%。预计16年Q1~Q3净利润2.50~2.79亿元，同比增长30%~45%。

　　中投电子观点：

　　1.H1公司毛利率提升至38.17%，为2010年后的最高的中报毛利率，验证了我们此前关于公司产品结构升级加速的预判。三费比率稳步下降，显示了管理水平持续优秀。目前公司在变压器、NFC、无线充电模组等新领域布局进展顺利，下游客户向军工、汽车等高毛利行业持续拓展，未来有望贡献大量业绩增量。

　　2.我们看好公司从零件提供商向组件商转型升级的战略规划，公司近期推出的定增预案进一步加码了此前的产品线布局力度，为公司业绩未来持续高增长提供了坚实的保障。考虑到公司主要竞争对手村田、TDK受日元升值等负面因素打击，公司的市场拓展有望持续超预期。

　　3.维持强烈推荐评级，目标价23.45元。公司历史上业绩增速稳定 ...

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