*Ricardo Reis，哥伦比亚大学经济学教授。作者非常感谢Alan Blinder、Anil Kashyap、David Romer和Mike Woodford的评论。本文初稿是为2013年7月10于马萨诸塞州坎布里奇市召开的美国国民经济研究局“美联储百年”会议而写。后发表于Journal of Economic Perspective，Volume 27,No4(2013年秋季号)，pp17-44。

　　人们如何从零开始设计美国的中央银行（简称央行）？这个问题并不像看起来那么荒诞不经。2003年伊拉克战争结束后，“联合政府的经济学家立即面对的首要问题是：应该如何处理伊拉克第纳尔？”（Foote、Block、Crane and Gray,2004）。参与此事的经济学家称，2004年3月正式通过新央行法是他们第一个也是最重要的经济成就。绝大多数转型国家建立起独立的央行时，也可以发表此类声明。即便是高收入经济体，1992年欧盟签署《马斯特里赫特条约》后，也不得不对这个问题做出说明（von Hagen,1997）。美联储的机制并非一成不变。在过去的一百多年里，它曾经向各种方向发 ...

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