“入实”开启A股“L+U”的U阶段

部分投资者担心保监会和分级基金监管加强等金融去杠杆举措将继续抑制A股风险偏好,而我们认为场内杠杆已经大部分已经去化,从市场到通道到资金源的各类监管政策中,银行理财新规已经是对增量资金影响最大的事件,金融去杠杆对A股的影响已经边际趋弱。近期越来越强烈的信号表明,在脱虚近尾声的同时入实已经启动,供给侧改革(化解过剩产能、PPP、债转股)的推进力度已经超出投资者传统的认知,投资者对于供给侧路径的疏通和投资模式的认可度将迅速上升,我们在中期策略报告《脱虚入实,A股L+U可期》中提出的一个确定性和一个可能性越来越清晰,我们认为A股已经进入L+U的U阶段。

债转股将成为下一个重要的CALL

我们在中期策略报告《脱虚入实,A股L+U可期》中提出:“政策信号可能会在下半年更为清晰,供给侧改革可能成为”脱虚入实“的最重要抓手,供给侧改革并非局限于绝大部分投资者所理解的压缩过剩产能供给,也将体现在释放供给创造需求。”

以煤炭276天限产政策为代表的供给侧改革推行力度超出市场预期,我们认为限产政策等只是供给侧改革组合拳中的第 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html