投资要点:

事件:近日公司公布2016年半年报;上半年实现收入约10.6亿元,同比增约55.2%;归母净利润约9803万元,同比增约276%;扣非后归母净利润约8770万元,同比增约331%;EPS约0.12元。其中第2季度公司收入约6.70亿元,同比增约53.8%;归母净利润约7656万元,同比增约259%。公司预计2016年1~9月归母净利润同比增幅约200%~230%、至约1.7~1.9亿元。

点评:

品牌、渠道构建进入效益释放期,与轻资产运营共振,量利双爆发。公司核心主业基础板材塑造环保卖点早于竞争对手,显著受益于家装消费需求的环保升级;2012~2015年经销商-专卖店数量集中扩张,考虑3年左右的渠道培育期,目前已逐步迎来效益释放;生产模式上,外围市场公司通过其他企业OEM贴牌代工快速扩张的模式日渐成熟。

1、收入爆发性增长:贴牌表现亮眼,折算成终端销售公 ...

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