只要央行继续发钞，实体经济是不可能好转的。但央行还会继续发钞，既因为托高本国资产价格，也因为其他国家大发特发，使得互相钳制的央行只剩下发钞这唯一的选择。

　　因为央行疯狂发钞，金融市场逐渐国有化，时间延续如此之长，参与国家如此之多，这是上世纪80年代欧美市场化改革以来的第一次，也是二战后至今的第一次。全球主要央行为了追求极端的操控感，反而失去了对金融市场的控制。金融市场部分失效了，我们正在走向深渊。

　　最近受到关注的是日本与英国央行。

　　日本央行因为股市国有化受到指责。7月底，日本央行将ETF年度购买规模从3.3万亿日元扩大至6万亿日元，表示必要时将进一步加码刺激。8月22日，里昂证券分析师Nicholas Smith在名为《日本央行正让股市国有化》的报告中指责，日本央行的ETF购买计划正在扭曲市场，因为这一行动基本上瞄准的是追踪日经225指数的基金，225指数选择本身已经非常扭曲，而日本央行最终把日经指数变成了日本央行政策的哈哈镜。

　　现在市场不是热衷于发现价格，而是热衷于揣测央妈的心意。

　　Investment Trusts Association数 ...

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