一线城市的住宅地产市场已经上涨了十几年，在市场强大的情绪力量面前，谁都不敢轻易判断短期价格走势究竟会怎样。

　　不过信达证券首席策略分析师陈嘉禾提醒，因租房市场的高商品、低投资品属性，房租比房价更好反映了市场的平均需求，房租也是房价长期波动的中心轨迹。目前两者间出现背离，这并不是一个好的现象。

　　另外，所谓的人口和城市化进程对房价的影响并非直线影响关系。日本1989年地产泡沫之时，日本人口增长并没有什么变化。

　　不过，中国的土地制度和美国、日本不同，大陆的土地并非私有产权。因此从政府宏观调控的层面上看地产市场更加可控。

　　而中国居民中的绝大多数在购买房地产时都已经支付了相当比例的首付，这就使得他们在价格下跌时很难选择违约。即使选择违约，高首付款、低贷款率导致下的房地产不良贷款，对金融市场的冲击也不会太大。

　　via信达证券首席策略分析师陈嘉禾：

　　一、房租和房价之间的差距：

　　无论如何看好一线市场地产市场，我们无法绕开的一个问题是，这些住宅的租金回报率越来越低。

　　原因很简单，房租的上涨，无法赶上房价的上涨。

　　由于租房市场的高商 ...

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