编者按：方正证券首席经济学家任泽平认为，在货币政策回归稳健的背景下，下半年稳增长可能是靠财政发力。但是，财政收支缺口在拉大，今年赤字约束是3%，单纯依靠财政投入空间有限，因此，政府的一个选择是激发民间投资参与基建，那么PPP模式会成为稳增长重要抓手。PPP的发力点主要应该是轨道交通、环保、城市公共设施、园林、海绵城市、地下管网等领域。
1 宏观任泽平：未来稳增长财政为主货币为辅，财政发力点在PPP
我们在近期持续推荐PPP主题，主要逻辑是：未来稳增长将以财政为主、货币为辅，财政发力点在PPP。
1.1 未来稳增长：财政为主，货币为辅
我们在2015年提出经济L型判断，今年一、二季度GDP增速均为6.7%，验证了我们的判断。但L型并不意味着经济不波动或者没有下行的压力，只是从快速下滑期步入缓慢探底期。随着房地产投资回落，未来经济仍存下行压力，政府存在再次稳增长诉求。
未来新一轮的稳增长可能不同于过去。2014-2015年稳增长主要通过宽货币政策，但是副作用也非常明显，即股市、房地产价格上涨。
预计近期将很难看到央行发出再宽松的强烈信号： ...
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