近日据财新报道，中钢集团(负债600亿)债转股方案基本落地，渤海钢铁集团(负债1920亿)亦提出债转股方案。那么，渐行渐近的债转股有哪些新的变化和新的猜想呢？

　　债转股如何“市场化”？其一，取消试点规模，强调“一企一策、一事一议”，债转股范围或较此前缩减；其二，以银行贷款为主，债券转股协商而定，市场冲击或较此前下降；其三，政府不强制“拉郎配”，且不兜底损失，转股后风险将转向市场。

　　谁来持股？资本运营公司、产业基金引关注。除了国有四大AMC外，地方AMC、国有资本运营公司、产业基金都将成为债转股的可行工具。地方AMC:已扩容至27家，或成为债转股工具之一，但目前地方AMC呈现“通道化”，持股动力有待进一步提升。国有资本运营公司：2月诚通集团、中国国新两家企业开始试点，作为央企整合的主体，或是央企层面债转股的主要工具。商业银行产业基金：商业银行间接参与债转股的主体，受益投贷联动试点的推进，债转股参与机构由大银行向中小银行延伸。政府引导产业基金：43号文后爆发式增长 ...

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