北京高华证券副总经理、乾坤期货董事长姚嘉仁近日接受证券时报专访时称，期权推出与股市波动并没有必然的相关性。期权将倒逼金融机构优化风险管理能力。

　　期权注重隐含波动率

　　综观全球资本市场，金融衍生品交易场所主要在场外银行间市场。国内目前金融衍生品市场起步不久，规模相对较小，发展空间巨大。

　　姚嘉仁指出，期权价格的定价不单单只参考相关标的物股价。在所有参考变量中，波动率是推动期权价值的最重要因素。金融市场上常见的衡量波动率方法为隐含波动率和历史（真实）波动率。

　　隐含波动率是将可观测的期权市价以量化模型估算出来的市场波动率，它的意义在于是以市场价格为基础的波动率；历史波动率是通过一定时期内在相关市场观测到的真实波动情况衡量得出。国外市场中交易员在进行期权定价和交易时使用的，往往是隐含波动率而非历史波动率。

　　针对有人将金融衍生品定义为市场对赌行为的观点，姚嘉仁表示，金融衍生品是丰富交易环节、优化资本市场交易的一种工具，是丰富交易市场，建设多层 ...

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