具体来看，第一，降准完全符合政策逻辑和预期。第二，从PMI及部分高频指标的表现来看，一季度经济要差于去年四季度，趋势增长率应已下行至7.1%附近。第三，普遍降准0.5个百分点将释放出5000亿以上，加上对定向标准的城商行和农商行的定向降准及对农发行的额外降准，保守估计此次降准将释放出资金6000亿以上。第四，降准将通过流动性充裕度的上升来引导资金利率下行；但在经济下行、银行风险偏好普遍下降的背景下，降准对于降低融资成本效果有限，仍有必要通过降息来引导社会融资成本下行。

　 央行此次降准出乎市场预料但也在情理之中。降准的国内背景是实体经济困难，外汇占款流入下降，春节前流动性紧张。降准有助于托底经济，改善流动性。

　 同时，降准能为改革的深入赢得时间，并能提高银行信贷投放规模，缓解市场对信用风险的担忧，政府稳经济、促改革、调结构的思路继续；央行降准进一步宽松货币也处于国际货币宽松的大环境下，人民币汇率 ...

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