■ 宏观大势
货币政策不是万能的。目前中国经济下行压力严重，不是因为流动性紧缩，信贷紧缩，甚至不是因为借贷利率过高，而是企业需求不足。因此简单的宽松货币政策不一定有多大积极效果。
国家统计局昨天发布2015年1月份全国居民消费价格指数CPI和工业生产者出厂价格指数PPI，CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.8%；PPI环比下降1.1%，同比下降4.3%。这是CPI同比涨幅五年来首次跌破1%，PPI则连续35个月持续为负。这个数据与前不久公布的外贸数据一道印证了，中国经济正面临需求乏力、通缩风险加剧这么一个客观事实。对此，舆论几乎一边倒地要求宽松货币政策，并且希望宽松动作要快，宽松力度要大。我却以为，这需要谨慎从容。
新年首月的CPI和PPI数值之所以这么低，最表层的主要原因有两个，一个是春节错月因素。去年春节在1月份，部分商品和服务价格上涨较多，抬高了今年1月份的对比基数，致使CPI同比涨幅有所回落。如服务价格今年1月份同比涨幅比上月回落0.5个百分点，影响CPI涨幅回落约0.13个百分点 ...
全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html
